ΕΚΤ: Πετρέλαιο και πληθωρισμός κρίνουν τα επιτόκια

Η πορεία του Brent και τα στοιχεία πληθωρισμού του Σεπτεμβρίου θα βαρύνουν στις αποφάσεις της ΕΚΤ στις 29 Οκτωβρίου

▶ Η συνεδρίαση της 29ης Οκτωβρίου και τα σενάρια για το κόστος χρήματος στην ευρωζώνη

Δύο βασικές μεταβλητές αναμένεται να καθορίσουν τις επόμενες αποφάσεις της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ) για τα επιτόκια: η πορεία του πληθωρισμού τον Σεπτέμβριο και η εξέλιξη των διεθνών τιμών του πετρελαίου κατά τη διάρκεια του Οκτωβρίου.

Η συνεδρίαση του Διοικητικού Συμβουλίου της ΕΚΤ για τη νομισματική πολιτική είναι προγραμματισμένη για τις 29 Οκτωβρίου και στο επίκεντρο βρίσκεται το ερώτημα εάν θα υπάρξει νέα αύξηση του κόστους χρήματος ή εάν η Κεντρική Τράπεζα θα επιλέξει να περιμένει έως τον Δεκέμβριο, ώστε να έχει στη διάθεσή της περισσότερα στοιχεία για την πορεία του πληθωρισμού και την επίδραση της ενεργειακής κρίσης.

Το πετρέλαιο στο επίκεντρο των εξελίξεων Η πορεία των τιμών της ενέργειας αποτελεί καθοριστικό παράγοντα για τις πληθωριστικές πιέσεις. Το τελευταίο διάστημα η τιμή του Brent κινήθηκε με έντονη μεταβλητότητα, καθώς οι γεωπολιτικές εξελίξεις και οι ανησυχίες για την ομαλή ροή του πετρελαίου στις διεθνείς αγορές επηρεάζουν τις προσδοκίες.

Η τιμή του Brent κινήθηκε πρόσφατα πάνω από τα 100 δολάρια το βαρέλι, φτάνοντας σε επίπεδα γύρω από τα 105 δολάρια, ενώ παράλληλα σημειώθηκαν υποχωρήσεις κάτω από το συγκεκριμένο όριο, καθώς δηλώσεις Αμερικανών και Ιρανών αξιωματούχων ενίσχυσαν τις προσδοκίες για πιθανή διπλωματική διευθέτηση.

Η μεταβλητότητα αυτή καθιστά πιο δύσκολη την αξιολόγηση της διάρκειας του ενεργειακού σοκ από την ΕΚΤ.

Το σενάριο της αναμονής Εφόσον η τιμή του πετρελαίου αποκλιμακωθεί και παραμείνει κάτω από τα 100 δολάρια το βαρέλι, ενώ παράλληλα τα στοιχεία για τον πληθωρισμό του Σεπτεμβρίου δεν καταγράψουν νέα σημαντική επιτάχυνση, ενισχύεται το περιθώριο για διατήρηση των επιτοκίων στα σημερινά επίπεδα τον Οκτώβριο.

Σε ένα τέτοιο ενδεχόμενο, η επόμενη κίνηση θα μπορούσε να μετατεθεί για τη συνεδρίαση της 17ης Δεκεμβρίου. Μέχρι τότε η ΕΚΤ θα έχει στη διάθεσή της περισσότερα δεδομένα για την ένταση και τη διάρκεια των πληθωριστικών πιέσεων που προκαλεί η ενεργειακή κρίση.

Μία σταθεροποίηση του Brent κάτω από τα 100 δολάρια θα περιόριζε την πιθανότητα νέων ισχυρών αυξήσεων στο ενεργειακό κόστος και, κατ’ επέκταση, της μεταφοράς τους σε αγαθά και υπηρεσίες.

Αντίθετα, μία νέα και παρατεταμένη άνοδος της τιμής πάνω από αυτό το επίπεδο θα ενίσχυε τις πιέσεις για ταχύτερη αντίδραση της ΕΚΤ.

Κρίσιμος ο πληθωρισμός του Σεπτεμβρίου Εξίσου σημαντικά θα είναι τα στοιχεία για τον πληθωρισμό του Σεπτεμβρίου. Η Eurostat αναμένεται να δημοσιοποιήσει την πρώτη εκτίμηση στις 2 Οκτωβρίου, προσφέροντας μία πρώτη εικόνα για το κατά πόσο οι πληθωριστικές πιέσεις συνεχίζουν να ενισχύονται.

Τον Αύγουστο, ο ετήσιος πληθωρισμός στην ευρωζώνη διαμορφώθηκε στο 3,2%, έναντι 2,9% τον Ιούλιο, με την ενέργεια να αποτελεί βασικό παράγοντα της ανόδου.

Ιδιαίτερη σημασία για τη νομισματική πολιτική θα έχει όχι μόνο το συνολικό επίπεδο του πληθωρισμού, αλλά και το κατά πόσο οι αυξήσεις στην ενέργεια μετακυλίονται σε άλλες κατηγορίες αγαθών και υπηρεσιών.

Εάν η άνοδος των τιμών παραμείνει ελεγχόμενη και δεν υπάρξει εντονότερη διάχυση των ενεργειακών πιέσεων στην οικονομία, ενδέχεται να ενισχυθούν οι θέσεις υπέρ της διατήρησης των επιτοκίων αμετάβλητων τον Οκτώβριο.

Οι προβλέψεις της ΕΚΤ Η ΕΚΤ έχει ήδη αναθεωρήσει τις εκτιμήσεις της για την πορεία του πληθωρισμού, προβλέποντας μέσο ρυθμό 3% για το 2026, 2,5% για το 2027 και 2,1% για το 2028.

Οι προβλέψεις αυτές δείχνουν ότι η επιστροφή του πληθωρισμού κοντά στον στόχο του 2% τοποθετείται χρονικά αργότερα, γεγονός που διατηρεί ανοιχτή τη συζήτηση για τη νομισματική πολιτική τους επόμενους μήνες.

Έτσι, οι επόμενες εβδομάδες αναμένεται να είναι ιδιαίτερα σημαντικές για τις αποφάσεις της ΕΚΤ. Η πορεία του πετρελαίου και τα στοιχεία του πληθωρισμού θα αποτελέσουν βασικά δεδομένα για τη συνεδρίαση της 29ης Οκτωβρίου.

Εάν οι ενεργειακές τιμές αποκλιμακωθούν και ο πληθωρισμός του Σεπτεμβρίου κινηθεί χωρίς νέα σημαντική επιτάχυνση, το ενδεχόμενο διατήρησης των επιτοκίων στα τρέχοντα επίπεδα θα αποκτήσει μεγαλύτερο βάρος. Αντίθετα, μία νέα παρατεταμένη άνοδος του πετρελαίου σε συνδυασμό με εντονότερες πληθωριστικές πιέσεις θα μπορούσε να επαναφέρει στο προσκήνιο το ενδεχόμενο αύξησης του βασικού επιτοκίου στο 2,75%, από 2,5% σήμερα.

ΠΗΓΗ: dealnews