Ομόλογα: Μικρή «ανάσα» για τις αποδόσεις – Υποχώρησαν οι τιμές πετρελαίου

Υποχώρησαν ελαφρώς σήμερα οι αποδόσεις των γερμανικών 10ετών κρατικών ομολόγων από τα υψηλά 17 ετών, καθώς η πτώση των τιμών του πετρελαίου οδήγησε τους traders να κάνουν μια παύση, αφού είχαν αυξήσει τα στοιχήματά τους για περαιτέρω αυξήσεις επιτοκίων από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα.

Οι αγορές ανέμεναν επίσης την απόφαση της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ (Federal Reserve) για τη νομισματική πολιτική, αργότερα μέσα στην ημέρα, με τους traders να αναμένουν ευρέως αύξηση κατά 25 μονάδες βάσης, σε ένα εύρος 3,75%-4,00%, καθώς και καθοδήγηση που θα δείχνει προς περαιτέρω σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής.

Η απόδοση του 10ετούς γερμανικού ομολόγου υποχώρησε τρεις μονάδες βάσης, στο 3,504%, αφού την Τρίτη έφτασε στο 3,5723%, το υψηλότερο επίπεδο από τον Ιούνιο του 2009.

«Οι προσδοκίες είναι υψηλές ότι η Fed θα ανατρέψει το ισχυρό sell-off στην αγορά ομολόγων», δήλωσε ο στρατηγικός αναλυτής επιτοκίων της Commerzbank, Hauke Siemssen.

«Ενώ η άνοδος των τιμών του πετρελαίου ήταν μέχρι πρόσφατα ο βασικός παράγοντας, μια αποφασιστική Fed θα μπορούσε να ηρεμήσει τα νεύρα των επενδυτών, τουλάχιστον στο μακροπρόθεσμο άκρο της καμπύλης αποδόσεων».

Η απόδοση αναφοράς του 10ετούς αμερικανικού κρατικού ομολόγου υποχώρησε τέσσερις μονάδες βάσης, αφού την Τρίτη είχε ανέβει στο 5,041%, το υψηλότερο επίπεδο από τον Ιούλιο του 2007.

Οι τιμές του πετρελαίου υποχώρησαν, ενισχυμένες από δημοσιεύματα σύμφωνα με τα οποία η Σαουδική Αραβία προσέφερε επιπλέον φορτία αργού μέσω του Ομάν, γεγονός που μείωσε τις ανησυχίες για διαταραχές στον εφοδιασμό. Το αργό Brent υποχωρούσε τελευταία κατά 3%, στα 105 δολάρια το βαρέλι.

Οι ευρωπαϊκές τιμές του φυσικού αερίου υποχώρησαν ελαφρώς, αλλά παρέμειναν κοντά στα υψηλότερα επίπεδά τους από τα τέλη του 2022.

Οι traders συνεχίζουν να προεξοφλούν αυξήσεις επιτοκίων από ΕΚΤ

Οι traders βλέπουν το επιτόκιο καταθέσεων της ΕΚΤ περίπου στο 2,85% έως τον Δεκέμβριο, από 2,50% σήμερα. Οι αγορές αναμένουν ότι το επιτόκιο θα φτάσει περίπου στο 3,4% έως τον Νοέμβριο του 2027, προεξοφλώντας πλήρως μια τρίτη αύξηση και υποδεικνύοντας πιθανότητα περίπου 50% για μια τέταρτη κίνηση.

Η ΕΚΤ αύξησε τα επιτόκια την περασμένη εβδομάδα, για δεύτερη φορά φέτος, προκειμένου να περιορίσει τον πληθωρισμό, ο οποίος έχει ενισχυθεί από την άνοδο των τιμών ενέργειας, και προειδοποίησε ότι οι πληθωριστικές πιέσεις ενδέχεται να αποδειχθούν παρατεταμένες, ενισχύοντας τα στοιχήματα για περαιτέρω σύσφιξη.

Ορισμένοι αναλυτές υποστήριξαν ότι οι προσδοκίες για αυξήσεις επιτοκίων έχουν ξεπεράσει τα όρια, λέγοντας ότι οι υψηλότερες τιμές ενέργειας θα επιβαρύνουν την ανάπτυξη και θα συμβάλουν στην αποκλιμάκωση του πληθωρισμού.

Οι αποδόσεις των διετών γερμανικών ομολόγων, οι οποίες είναι πιο ευαίσθητες στις μεταβολές των επιτοκίων πολιτικής, υποχώρησαν τρεις μονάδες βάσης, στο 3,203%, αφού τη Δευτέρα έφτασαν στο 3,3123%, το υψηλότερο επίπεδο από τον Σεπτέμβριο του 2023.

Ο επικαιροποιημένος δείκτης μισθών της ΕΚΤ δείχνει μέτρια αύξηση της αύξησης των συμφωνημένων μισθών κατά το πρώτο εξάμηνο του 2027, έπειτα από σε γενικές γραμμές σταθερές αυξήσεις για το υπόλοιπο του τρέχοντος έτους.

«Παρά την πιθανή επιτάχυνση της αύξησης των συμφωνημένων μισθών το 2027, το ερμηνεύουμε ως εξομάλυνση μετά από ένα υποτονικό 2026 και όχι ως έναν νέο κύκλο», δήλωσε η οικονομολόγος της Citi, Giada Giani.

«Σε συνδυασμό με την κυκλική ανάκαμψη της αύξησης της παραγωγικότητας της εργασίας, αυτό θα πρέπει να οδηγήσει σε περαιτέρω επιβράδυνση του μοναδιαίου κόστους εργασίας», πρόσθεσε.

Οι αποδόσεις των γαλλικών 10ετών κρατικών ομολόγων υποχώρησαν τρεις μονάδες βάσης, στο 4,468%, αφού την Τρίτη άγγιξαν το 4,5531%, το υψηλότερο επίπεδο από τον Σεπτέμβριο του 2008. Η διαφορά απόδοσης έναντι των ασφαλών γερμανικών Bunds διαμορφώθηκε στις 96 μονάδες βάσης, αφού την Τρίτη έφτασε στις 98,15 μονάδες βάσης, το υψηλότερο επίπεδο από τον Ιούλιο του 2012.

Η γαλλική κυβέρνηση αναμένεται σύντομα να παρουσιάσει πρόταση προϋπολογισμού, μια ιδιαίτερα δύσκολη διαδικασία, καθώς τα κόμματα στο διαιρεμένο κοινοβούλιο σκληραίνουν τις θέσεις τους ενόψει των εκλογών του 2027.

Οι αποδόσεις των ιταλικών 10ετών κρατικών ομολόγων υποχώρησαν τέσσερις μονάδες βάσης, στο 4,38%. Η διαφορά απόδοσης έναντι των ασφαλών γερμανικών Bunds διαμορφώθηκε στις 86 μονάδες βάσης.

Στην ελληνική αγορά, η απόδοση διαμορφώθηκε στο 4,27% με το spread στις 76,6 μονάδες βάσης.

moneyreview.gr*