EURO STOXX 50: Αλλάζουν οι κανόνες επιλογής μετοχών – Τι προβλέπει η αναθεώρηση του δείκτη

Σημαντικές αλλαγές στη μεθοδολογία του EURO STOXX 50, του βασικού χρηματιστηριακού δείκτη της Ευρωζώνης, ανακοίνωσε η STOXX, με στόχο να αποτυπώνει καλύτερα τις εξελίξεις στις αγορές και να προσαρμόζεται ταχύτερα στις μεταβολές της χρηματιστηριακής αξίας των μεγαλύτερων επιχειρήσεων της Ευρωζώνης.

Η αναθεώρηση αφορά τρεις βασικούς τομείς: τη διαδικασία έκτακτης απομάκρυνσης μετοχών, τη συχνότητα επανεξέτασης της σύνθεσης του δείκτη και τα κριτήρια επιλογής των 50 εταιρειών που τον απαρτίζουν.

Μετά από διαβούλευση με συμμετέχοντες της αγοράς, η STOXX αποφάσισε να προχωρήσει στη σταδιακή εφαρμογή των αλλαγών, από τον Σεπτέμβριο του 2027 έως τον Σεπτέμβριο του 2029.

Έκτακτες διαγραφές

Η πρώτη αλλαγή τίθεται σε ισχύ τον Σεπτέμβριο του 2027 και αφορά τις έκτακτες διαγραφές μετοχών (fast exits). Σύμφωνα με τους κανόνες που διατηρούνται σε ισχύ, μια εταιρεία απομακρύνεται από τον δείκτη εφόσον υποχωρήσει, για δύο διαδοχικούς μήνες, στην 75η θέση ή χαμηλότερα της μηνιαίας λίστας κατάταξης των υποψήφιων προς επιλογή μετοχών. Τη θέση της καταλαμβάνει η εταιρεία με την υψηλότερη κατάταξη μεταξύ εκείνων που δεν συμμετέχουν ήδη στον δείκτη.

Οι έκτακτες αλλαγές θα εξακολουθήσουν να ανακοινώνονται μετά το κλείσιμο της πρώτης συνεδρίασης κάθε μήνα και, κατά κανόνα, να εφαρμόζονται στο κλείσιμο της πέμπτης συνεδρίασης.

Ωστόσο, όταν πραγματοποιούνται τον Μάρτιο, τον Ιούνιο, τον Σεπτέμβριο ή τον Δεκέμβριο, θα εφαρμόζονται πλέον στο κλείσιμο της τρίτης Παρασκευής του μήνα, ώστε να ευθυγραμμίζονται με το χρονοδιάγραμμα των τακτικών αναπροσαρμογών. Στόχος είναι ο περιορισμός των περιττών συναλλαγών και του λειτουργικού κόστους για τους συμμετέχοντες στην αγορά.

Δύο αναθεωρήσεις κατ’ έτος

Η δεύτερη αλλαγή αφορά τη μετάβαση από την ετήσια στην εξαμηνιαία αναθεώρηση της σύνθεσης του δείκτη. Σήμερα, η τακτική αναθεώρηση πραγματοποιείται μία φορά τον χρόνο, τον Σεπτέμβριο. Με τη νέα μεθοδολογία θα πραγματοποιείται δύο φορές, τον Μάρτιο και τον Σεπτέμβριο, με ημερομηνίες αναφοράς την τελευταία συνεδρίαση του Φεβρουαρίου και του Αυγούστου αντίστοιχα.

Η αλλαγή θα τεθεί σε ισχύ με την αναθεώρηση του Σεπτεμβρίου 2028, ενώ η πρώτη πρόσθετη αναθεώρηση θα πραγματοποιηθεί τον Μάρτιο του 2029.

Κριτήρια επιλογής

Η τρίτη αλλαγή, που θα εφαρμοστεί τον Σεπτέμβριο του 2029, αφορά την κατάργηση του περιορισμού που συνδέεται με την κλαδική ταξινόμηση (Supersector) και εφαρμόζεται στη διαδικασία επιλογής μετοχών από τη δημιουργία του δείκτη, το 1998.

Με το σημερινό σύστημα, η κατάρτιση της λίστας υποψήφιων μετοχών λαμβάνει υπόψη την κεφαλαιοποίηση ελεύθερης διασποράς των εταιρειών σε κάθε Supersector, με συγκεκριμένο όριο σε σχέση με τη συνολική κεφαλαιοποίηση του αντίστοιχου κλάδου.

Με τη νέα μεθοδολογία, όλες οι επιλέξιμες μετοχές του ευρύτερου EURO STOXX θα περιλαμβάνονται στη λίστα επιλογής, με κατάταξη βάσει της χρηματιστηριακής τους αξίας, προσαρμοσμένης για την ελεύθερη διασπορά (free-float market capitalization).

Οι 40 μεγαλύτερες εταιρείες της κατάταξης θα επιλέγονται πρώτες. Οι υπόλοιπες δέκα θέσεις θα καλύπτονται κατά προτεραιότητα από υφιστάμενες εταιρείες του δείκτη που κατατάσσονται μεταξύ της 41ης και της 60ής θέσης. Εάν δεν συμπληρώνονται οι 50 θέσεις, θα προστίθενται οι μεγαλύτερες από τις υπόλοιπες εταιρείες.

Θα εξακολουθήσουν επίσης να ισχύουν οι ελάχιστες απαιτήσεις ρευστότητας του ευρύτερου EURO STOXX.

Λόγω του μεγέθους της επενδυτικής δραστηριότητας που συνδέεται με τον EURO STOXX 50 και τους παράγωγους δείκτες του, η νέα μεθοδολογία ενδέχεται να επηρεάσει άλλους δείκτες που χρησιμοποιούν τον EURO STOXX 50 ως βάση για την επιλογή των εταιρειών τους, όπως οι εκδόσεις ESG και Equal Weight.

Σύμφωνα με τα στοιχεία της STOXX, περίπου 59 δισ. ευρώ είναι επενδεδυμένα σε σχεδόν 30 ETFs που παρακολουθούν τον EURO STOXX 50.