Γιατί η Wall Street κινδυνεύει από την άνοδο των αμερικανικών ομολόγων

Φόβους για ραγδαία διόρθωση στη Wall Street εκφράζουν πολλοί επενδυτές, αν οι αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων δεκαετούς διάρκειας, φτάσουν στο 5,9%.

«Το 37% των διαχειριστών κεφαλαίων που συμμετείχαν σε έρευνα της Bank of America θα μεταφέρουν τα χρήματά τους από μετοχές σε ομόλογα, εάν οι αποδόσεις προσεγγίσουν το 6%», τονίζουν στη «Ναυτεμπορική», διαχειριστές κεφαλαίων στη Νέα Υόρκη.

Tο 19% των ερωτηθέντων πιστεύει μάλιστα ότι έχει ήδη επιτευχθεί το όριο, στο οποίο θα συμβεί μια μετατόπιση από μετοχές σε ομόλογα έχει ήδη επιτευχθεί, ενώ το 14%, η τρίτη πιο συχνή επιλογή, δείχνει το 6,5%.

«Η στροφή των επενδυτών προς τα αμερικανικά κρατικά ομόλογα έρχεται μετά από μια έντονη πτώση των τιμών τους τους τελευταίους μήνες, η οποία πυροδοτήθηκε από την αύξηση του κόστους ενέργειας, λόγω της κλιμάκωσης της έντασης με το Ιράν, τις μεγάλες εκδόσεις χρέους από εταιρείες τεχνητής νοημοσύνης (AI) και τις προσδοκίες για ισχυρή οικονομική ανάπτυξη των ΗΠΑ τα επόμενα χρόνια», εξηγούν οι ίδιες πηγές στη «Ν».

Για την ιστορία, η απόδοση των 10ετών ομολόγων του αμερικανικού δημοσίου έφτασε χθες στο 5,18%, σε σύγκριση με 3,81% για τα κέρδη του S&P- το μεγαλύτερο χάσμα από το 2002.

« Μεγάλοι επενδυτές σπεύδουν να αγοράσουν αμερικανικά κρατικά ομόλογα, επιδιώκοντας να εξασφαλίσουν τις υψηλότερες αποδόσεις των τελευταίων δεκαετιών, καθώς εκτιμούν ότι το κόστος δανεισμού έχει περιορισμένα περιθώρια περαιτέρω ανόδου προτού υποχωρήσει το κύμα μαζικών πωλήσεων που διαρκεί εδώ και μήνες», γράφουν οι Financial Times.

«Η ζήτηση ήταν ισχυρή για τα 10ετή ομόλογα αξίας 39 δισ. δολαρίων που διατέθηκαν την περασμένη Τετάρτη και πωλήθηκαν λίγες μόλις ώρες αφότου οι αποδόσεις άγγιξαν υψηλό 24ετίας στο 5,36%

14 δις για αγορά ομολόγων από τις αρχές Οκτωβρίου

Οι επενδυτές έχουν διοχετεύσει σχεδόν 14 δισ. δολάρια σε ομόλογα του αμερικανικού δημοσίου από τις αρχές Οκτωβρίου, αφού οι καθαρές εισροές το τρίτο τρίμηνο έφτασαν στο επίπεδο-ρεκόρ των 59,3 δισ. δολαρίων, σύμφωνα με υπολογισμούς των Financial Times.

Αν και οι ροές αυτές αποτελούν μόλις ένα μικρό κλάσμα της αγοράς κρατικών ομολόγων ύψους 32 τρισεκατομμυρίων δολαρίων, οι διαχειριστές κεφαλαίων δήλωσαν ότι η άνοδος των αποδόσεων των 10ετών ομολόγων κατά 1,06 ποσοστιαίες μονάδες φέτος, καθιστά τα ομόλογα πιο ελκυστικά.

«Πρόκειται για υψηλό επίπεδο, το οποίο φυσιολογικά προσελκύει νέο ενδιαφέρον», λέει ο Βενσάν Μορτιέ, επικεφαλής επενδύσεων της Amundi, σημειώνοντας ότι η εταιρεία διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων ύψους 2,6 τρισ. ευρώ, «αυξάνει σταδιακά την έκθεση» σε αμερικανικά κρατικά ομόλογα.

Στο ίδιο μήκος κύματος, η BlackRock, η μεγαλύτερη εταιρεία διαχείρισης κεφαλαίων παγκοσμίως, ανακοίνωσε ότι προχωρά σε αγορές όλων των αμερικανικών κρατικών ομολόγων ,προκειμένου να «κλειδώσει αποδόσεις», υποστηρίζοντας ότι οι προσδοκίες για αυξήσεις επιτοκίων από την Fed έχουν καταστεί «ενδεχομένως υπερβολικές».

Αντιστέκεται η Wall Street προς το παρόν

H Wall Street αντιστέκεται σθεναρά προς το παρόν, στην άνοδο της αγοράς ομολόγων, με τον κύριο αμερικανικό δείκτη, τον S&P 500, να φτάνει επανειλημμένα σε νέα ιστορικά υψηλά τους τελευταίους μήνες.

Η αύξηση των εταιρικών κερδών καταφέρνει να επισκιάσει ό,τι συμβαίνει στην αγορά ομολόγων, αλλά η απειλή παραμένει και οι διαχειριστές κεφαλαίων είναι σαφείς ότι οι αυξανόμενες αποδόσεις των ομολόγων θα μπορούσαν να προκαλέσουν κραδασμούς στην χρηματιστηριακή αγορά.

«Ωστόσο, υπάρχει ακόμη χρόνος πριν συμβεί η μεγάλη στροφή από τα ομόλογα σταθερού εισοδήματος στις μετοχές», λένε οι ειδικοί.

Λογικά, οι αποδόσεις της χρηματιστηριακής αγοράς θα πρέπει να προσφέρουν υψηλότερες αποδόσεις από τα ομόλογα, δεδομένων των μεγαλύτερων οφελών που παρέχουν στους επενδυτές. Αυτό ίσχυε από το 2004 έως το 2024, όταν σημειώθηκε μια θεμελιώδης μετατόπιση της αγοράς, επιτρέποντας στα ομόλογα να ανταγωνίζονται άμεσα τις μετοχές. Ωστόσο, έκτοτε, το πλεονέκτημα των ομολόγων έχει μόνο διευρυνθεί και τώρα, με απόδοση σχεδόν δύο ποσοστιαίες μονάδες πάνω από τον δείκτη, το ομόλογο του αμερικανικού δημοσίου έχει γίνει ένα σχετικά πιο ελκυστικό περιουσιακό στοιχείο από την άποψη των αποδόσεων.

Για να εμφανίζονται περισσότερα άρθρα της Ναυτεμπορικής στις αναζητήσεις σας εύκολα και γρήγορα, πρέπει να προσθέσετε το site στις προτιμώμενες πηγές σας. Μπορείτε να το κάνετε πηγαίνοντας εδώ.