Ομόλογα: Το χειρότερο τρίμηνο από το 2024 – Πετρέλαιο και πληθωρισμός πιέζουν τις αγορές

Ομόλογα: Το χειρότερο τρίμηνο από το 2024 – Πετρέλαιο και πληθωρισμός πιέζουν τις αγορές

Στο 5,65% η απόδοση του 30ετούς αμερικανικού τίτλου – Στη Γαλλία η μεγαλύτερη πίεση, με το spread έναντι της Γερμανίας πάνω από τις 120 μονάδες βάσης

Με τις μεγαλύτερες απώλειες των τελευταίων σχεδόν δύο ετών ολοκληρώνουν το τρίτο τρίμηνο τα κρατικά ομόλογα διεθνώς, καθώς το πετρέλαιο κοντά στα 100 δολάρια επαναφέρει τον κίνδυνο ενός νέου πληθωριστικού σοκ και αλλάζει τα δεδομένα για την πορεία των επιτοκίων.

Ο δείκτης του Bloomberg για το παγκόσμιο κρατικό χρέος έχει υποχωρήσει κατά 2,1% από τον Ιούνιο, καταγράφοντας τη μεγαλύτερη τριμηνιαία πτώση από το τελευταίο τρίμηνο του 2024.

Η σύγκρουση στη Μέση Ανατολή, οι μεγάλες δαπάνες για την τεχνητή νοημοσύνη και η ανθεκτικότητα της αμερικανικής οικονομίας ενισχύουν τις ανησυχίες ότι οι πληθωριστικές πιέσεις μπορεί να αποδειχθούν ισχυρότερες και πιο επίμονες από ό,τι ανέμεναν οι επενδυτές.

Το νέο περιβάλλον έχει ήδη οδηγήσει σε αυστηρότερη νομισματική πολιτική, με τις κεντρικές τράπεζες σε Αυστραλία, Ευρωζώνη, Ιαπωνία, Νορβηγία και ΗΠΑ να έχουν αυξήσει τα επιτόκια κατά το τελευταίο τρίμηνο.

Στο 5,65% το αμερικανικό 30ετές

Ισχυρές πιέσεις δέχθηκαν τα αμερικανικά κρατικά ομόλογα. Η απόδοση του 30ετούς Treasury αυξήθηκε την Τετάρτη κατά οκτώ μονάδες βάσης, στο 5,65%, φθάνοντας στο υψηλότερο επίπεδο από το 2002.

Οι βραχυπρόθεσμοι τίτλοι περιόρισαν μέρος των απωλειών τους μετά τα στοιχεία για τον πληθωρισμό στις ΗΠΑ, τα οποία ήταν ηπιότερα των εκτιμήσεων. Οι traders μείωσαν τα στοιχήματα για νέα αύξηση των επιτοκίων από τη Fed τον Οκτώβριο, εξακολουθούν όμως να αναμένουν τουλάχιστον τρεις αυξήσεις μέσα στον επόμενο χρόνο.

Στις μεγαλύτερες διάρκειες, αντίθετα, οι αποδόσεις συνέχισαν να ανεβαίνουν. Πρόσθετη πίεση προήλθε από τα στοιχεία που έδειξαν ότι οι καταναλωτικές δαπάνες στις ΗΠΑ αυξήθηκαν τον Αύγουστο με τον ταχύτερο ρυθμό σε περισσότερο από έναν χρόνο, αλλά και από την αυξημένη προσφορά εταιρικών ομολόγων.

«Μοιάζει πραγματικά με αποχή των αγοραστών», σχολίασε ο John Briggs της Natixis, χαρακτηρίζοντας ιδιαίτερα αρνητική την εικόνα της αγοράς.

Στο 4,8% η Γαλλία

Ακόμη εντονότερες είναι οι πιέσεις στη Γαλλία, η οποία καταγράφει το μεγαλύτερο sell-off μεταξύ των μεγάλων αγορών κρατικού χρέους.

Η απόδοση του γαλλικού 10ετούς έχει αυξηθεί κατά 1,15 ποσοστιαίες μονάδες μέσα στο τρίμηνο, στο 4,8%, στη χειρότερη τριμηνιαία επίδοση τουλάχιστον από τη δημιουργία του ευρώ το 1999.

Στην πίεση από τον πληθωρισμό προστίθεται η πολιτική αβεβαιότητα ενόψει των προεδρικών εκλογών του επόμενου έτους. Τα τελευταία στοιχεία έδειξαν, παράλληλα, ότι ο γαλλικός πληθωρισμός επιταχύνθηκε τον Σεπτέμβριο στον υψηλότερο ρυθμό των τελευταίων δύο και πλέον ετών.

Ιδιαίτερη προσοχή συγκεντρώνει πλέον η διαφορά απόδοσης μεταξύ γαλλικών και γερμανικών 10ετών ομολόγων. Το spread έχει ξεπεράσει τις 120 μονάδες βάσης, επίπεδο που είχε να καταγραφεί από το 2012.

Οι αναλυτές της RBC Capital Markets εκτιμούν μάλιστα ότι τα ευρωπαϊκά spreads μπορούν να διευρυνθούν περαιτέρω ακόμη και χωρίς ένα νέο ενεργειακό σοκ.

Moneyreview.gr με πληροφορίες από Bloomberg*